说实话，我前两天刷股票软件的时候，突然瞄到“双环科技”后面多了个ST的帽子，心里咯噔一下，这公司之前不是还说自己做新能源转型挺顺的吗？怎么一下子就成“风险警示”对象了？后来我翻了好多资料，又跟几个做化工的老朋友聊了聊，才发现这事儿其实早就有征兆,只是咱们普通散户没太当回事儿。
双环科技到底是干啥的？
先简单说一下这家公司，双环科技全称是湖北双环科技股份有限公司，在湖北应城那一片，主要做的是纯碱和氯化铵这类基础化工产品，对，就是我们平时说的“两碱”之一，玻璃、洗涤剂这些产品都离不了它，以前大家叫它“双环”，其实它的主导产品叫“红双环”牌纯碱,在业内还算有点名气。
但问题就出在这儿——它的主营业务太传统了，前几年新能源炒得火热，双环也试图往磷酸铁锂、钠离子电池这些方向转型，可转型哪有那么容易？技术、资金、市场，每一样都要砸钱，我查了下它最近三年的年报，净利润从正数一路下滑，2023年直接报了个大亏损，这就像一个人本来走路就不稳，还想突然跑起来,不摔才怪。
为什么突然被ST？三条红线它踩了两条
这里我要用个生活化的比喻：上市公司就像学生，ST就像被学校“降级警告”，深交所的规则很明确：只要连续两年净利润为负，或者最近一个会计年度净资产为负，或者被出具无法表示意见的审计报告,就会触发ST。
双环科技属于哪一种？我仔细看了它2023年年报和2024年一季报，发现它踩的最关键一条是：2023年扣非后净利润为-3.2亿元，而且2022年也是亏的，连续两年亏损，直接就触发了ST条件，另外有个细节：它2023年的年报还被会计师事务所出具了“带强调事项段的保留意见”，虽然还没到“无法表示意见”那么严重，但审计师已经用脚投票了——说白了,连他们都不太相信双环的财务数字能让人放心。
深挖一下：亏损到底出在哪个环节？
我拿双环2023年年报的数据做了个简单分析,用表格给你看：
| 财务指标 | 2022年 | 2023年 | 变化趋势 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 5 | 1 | 下降22.4% |
| 归属净利润（亿元） | 8 | -2.6 | 由盈转亏 |
| 扣非净利润（亿元） | -0.2 | -3.2 | 亏损扩大 |
| 资产负债率 | 68% | 75% | 升高7个百分点 |
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1 | -0.5 | 由正转负 |
看到没？不止是利润在亏，连经营活动现金流都变成负数了，这说明什么？说明它卖货收不到现钱，全是赊账或者压货，公司账上现金越来越少，但欠银行的钱越来越多，我就想起一个做化工的朋友说的气话：“纯碱这东西，涨价的时候是金疙瘩，跌价的时候就是铁疙瘩，而且运费比货还贵。”双环刚好撞上纯碱价格从2022年高位的2800元/吨跌到2023年的1800元/吨,这一下直接把利润给吃干净了。
那转型新能源的事呢？是不是画饼？
双环确实在2023年搞了个大动作——公告说投资10亿元建设磷酸铁锂项目，我当时还在想，一个做纯碱的突然跑去搞电池材料，这跳跃有点大吧？后来我仔细看它披露的公告，发现这个项目到2023年底实际只投了不到2亿元，而且产品还没量产，再查一下行业情况：2023年磷酸铁锂的价格从年初的15万元/吨跌到年底的5万元/吨，跌幅超过60%。就算双环真把产线建起来了，大概率也是亏钱卖。
这不就是典型的“追涨杀跌”吗？看着新能源火就冲进去，等设备刚装好，风口早就过了。研发投入在2023年只有8000多万，不到营业收入的4%，这点钱想搞技术突破，啧啧,悬。
散户该怎么看这事儿？给你三个实实在在的建议
我写到这里突然觉得,双环的ST案例其实能给咱们散户一些很实在的提醒：
- 第一，别只看概念，要看业绩，什么“新能源转型”“钠离子电池”这些词听着好听，但你去翻它季报里“在建工程”科目，看看钱到底流向了哪里，双环2023年的“在建工程”确实增加了，但增加的主要还是纯碱设备改造,跟电池没关系。
- 第二，连续两年亏损的股票，最好别碰，除非它有明确的重组计划或者国资接手，否则大概率会继续恶化，双环目前ST之后，想要摘帽，必须在2024年实现盈利，能不能做到？我持保留态度,因为纯碱行业2024年还是产能过剩状态。
- 第三，关注审计意见，如果年报里会计师用了“保留意见”或“无法表示意见”，那就说明财务数据有雷，我看到双环2023年审计报告里提到：“对应收账款的可回收性及存货跌价准备的充分性无法获取充分适当的审计证据。”翻译成大白话就是：双环可能有些货款收不回来了，或者仓库里堆的货跌价了，但公司不愿意减值，这种账面的“盈利”,水份太大。
最后聊聊：它还有没有翻盘的机会？
说实话，这事儿很难说，双环科技的母公司是湖北宜化集团，国资背景，理论上可以卖点资产或者搞点补贴来续命，但问题是，整个纯碱行业现在都在过苦日子，下游的玻璃、光伏行业需求疲软，双环就算想卖,也未必有人接盘。
我翻了一下它2024年一季度的数据：营收5.1亿，亏损0.6亿，现金流还是负数。*除非它能像魔术师一样在2024年突然扭亏，否则大概率明年这个时候，它头上的ST帽子会变成ST**——也就是退市风险警示，到时候散户手里的股票,想跑都跑不了了。
写到最后我其实有点感慨：双环科技不是突然变ST的，它是从连续三年扣非净利润为负开始，慢慢滑向深渊的，只是我们散户之前太关注那些“电池概念”“新能源风口”的热词，忽略了最根本的东西——这家公司到底能不能靠自己的主营赚钱，希望咱们以后买股票的时候，能多看一眼财报里的“扣非净利润”和“经营活动现金流”，这两项数据,比什么概念都管用。
不写了，我得去盯盘了,你们自己判断吧。
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希望本篇文章《为什么双环科技一下子就变ST了？这事儿得从头捋捋》能对你有所帮助！
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本文概览：说实话，我前两天刷股票软件的时候，突然瞄到“双环科技”后面多了个ST的帽子，心里咯噔一下，这公司之前不是还说自己做新能源转型挺顺的吗...