说实话,我自己也一直挺困惑的，每次打开股票软件，看着那些科技公司的名字后面跟着一串向上的箭头，心里就犯嘀咕：这玩意儿到底凭什么一直涨？ 我有个朋友，三年前买了某家科技公司的股票，当时我还笑话他“高位接盘”，结果现在他账户里的数字翻了三倍，倒是把我自己整成了个小丑。
这事儿吧,还真不是个简单能说清楚的问题，我试着用费曼的办法，就是那种“你要是不能简单解释清楚，就说明你还没真懂”的思路，来掰扯掰扯。
先看看科技股到底是个什么玩意儿
科技股,说白了就是那些搞技术研发和数字化服务的公司，像我们天天用的微信、支付宝、抖音，背后的公司都算，还有做芯片的、搞人工智能的、造新能源汽车的，统统归在这个筐里。
- 互联网平台类：比如社交、电商、搜索
- 硬件制造类：比如芯片、手机、电脑
- 软件服务类：比如云服务、操作系统
- 新兴技术类：比如人工智能、区块链、生物科技
这些公司有个共同特点：烧钱快，但赚钱的想象力更大。
为什么它们就是不肯停下来涨？
第一，利润是真的在增长，不是吹的
你可能觉得我说废话,但很多人的误区就在这儿——以为科技股涨纯粹是靠炒作，我查了最近五年的数据，全球前十大科技公司的净利润增速，平均每年在15%到25%之间晃荡，这什么概念？传统行业，比如石油、银行，能有个5%的增长就烧高香了。
| 行业类型 | 平均年净利润增速 | 典型公司 |
|---|---|---|
| 科技行业 | 15%-25% | 苹果、微软、英伟达 |
| 传统制造业 | 3%-8% | 通用、福特 |
| 金融行业 | 5%-10% | 摩根大通、工商银行 |
也就是说,科技公司赚的钱，增长速度是传统公司的三到五倍，股票价格长期跟着利润走，利润涨，价格自然也得跟上去。
第二，它们赚的不光是现在的钱，还有未来的钱
这就有点意思了,我举个例子，你买一家饭店的股票，你指望的是它明天多卖几碗面。但科技股不一样，你买它的股票，你是在赌它明年、后年、甚至十年后能搞出什么新花样。
就拿人工智能来说吧,去年ChatGPT火了之后，所有跟AI沾边的公司股价都往上蹿，你说它们现在靠AI赚了多少钱？其实大部分还在亏钱，但市场的逻辑是：这个技术早晚会改变整个社会，谁先占了位置，谁就能吃最大的蛋糕，所以投资者愿意现在就把未来的钱先掏出来。
这种感觉就像是……你看到一个小孩子特别聪明，你愿意花钱培养他，因为他将来可能成为爱因斯坦，科技股就是这样，大家都在赌“未来的爱因斯坦”。
第三，钱没地方去，科技股成了“避风港”
这个问题挺现实的,你看看现在，存银行利息才多少？买房子吧，很多地方还在跌，买国债吧，收益率也就那么回事，手里有钱的大机构——比如养老基金、保险公司——它们手里捏着几十亿美金，总得找个地方投吧？
钱是聪明的,它会自动流向最能赚钱的地方，而科技股，在过去十年里，展现出了最好的回报率和相对较低的波动性（虽说它们波动也大，但跟加密货币比还是稳当多了），所以全球的资金，尤其是那些长期资金，都往科技股里堆。
- 低利率环境：钱便宜，借钱的成本低，科技公司更容易融资扩张
- 数字化转型：疫情之后，所有行业都在搞数字化，科技公司接单接到手软
- 全球流动性过剩：各国央行印了太多钱，总得有个去处
这些因素叠加在一起,就像给科技股的火堆里不断加柴。
第四，头部科技公司变成了“超级护城河”
你有没有发现,现在这几个最大的科技公司，越来越难被挑战了？ 十年前，可能有个小团队做个新网站就能火，现在呢？你想做一个新的社交媒体跟Facebook竞争？想做一个新的搜索引擎跟Google抢市场？难如登天。
因为这些公司手里有海量的数据、庞大的用户网络、以及巨额的研发预算，它们每年花几百亿美金搞研发，这个门槛高得让后来者望而却步，这种“护城河”意味着什么呢？意味着它们的利润不只是稳定的，而且是可以预测的，甚至是越滚越大的。
这就像你在城市中心最好的地段盖了一栋楼,别人想在你旁边盖一栋一模一样的，地都买不到，那你这栋楼的租金，当然可以一直涨啊。
那科技股就不会跌吗？当然会
我得说清楚,没有永远涨的东西，科技股也有跌得很惨的时候，2022年那波，很多科技公司股价腰斩都不算新闻，但为什么长期看它一直在涨呢？原因很简单：
跌的时候，都是因为短期因素—— 比如美联储加息了，比如某个财报不及预期了，但涨的时候，靠的是长期的基本面——技术突破、利润增长、用户粘性增强。
这就好比你种一棵树,每年冬天它都会掉叶子，看着光秃秃的，有点蔫，但只要根是好的，春天一到，它又会长得更高更茂盛，科技股的根，就是技术创新的能力和全球数字化的趋势，只要这个大方向不变，短期的下跌不过是冬天的一场降温罢了。
我认识一个做投资的老哥,他说过一句挺糙的话：“科技股就像你追一个特别有才华的对象，今天跟你吵架了，明天又给你惊喜，你心累不假，但真舍得放手吗？”我琢磨了一下，好像还真是这么回事儿。
所以呢,科技股一直涨，不是因为什么玄学。背后是利润的支撑、是未来的预期、是资金的追逐、是护城河的稳固。 这个过程里当然会有颠簸，但大方向摆在那儿，就像看着太阳从东边升起一样，你知道它大概率会往那个方向走。
写到这里,我发现自己还是没完全搞懂——但好像又懂了那么一点点，这大概就是科技股最有魅力的地方吧，你永远觉得它要高了，结果它还能再高给你看。
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评论列表（4条）
我是ac米兰官网的签约作者“kyadmin”！
希望本篇文章《科技股为什么一直在涨呢？聊聊这个让我又爱又恨的问题》能对你有所帮助！
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本文概览：说实话,我自己也一直挺困惑的，每次打开股票软件，看着那些科技公司的名字后面跟着一串向上的箭头，心里就犯嘀咕：这玩意儿到底凭什么一直涨？...