前几天跟一个做投资的朋友聊天，他忽然问我：“你说惠程科技投XJET这事，怎么都两年多了还没个影儿？是不是黄了？”
我当时一愣，说实话，这问题问得挺扎心，因为惠程科技投资XJET这事，确实是圈里人茶余饭后经常会提起的一个“悬案”——就像你追一部剧，追到一半突然断更了，明明预告说有下一季,结果左等右等就是没动静。
先搞明白：XJET到底是个啥？
得先说清楚，咱们聊的这个XJET不是那个做喷墨打印机的XJET，而是以色列的一家3D打印公司，全名叫XJet Ltd.，这公司主打的是啥呢？叫“纳米颗粒喷射技术”,说白了就是一种用纳米级金属颗粒和陶瓷颗粒来做3D打印的黑科技。
我记得当时看他们的宣传片，感觉像科幻电影一样——一个喷嘴喷出纳米颗粒，然后一层一层地堆成一个小零件，精度高到离谱，用麦肯锡的报告里的话说，这叫“增材制造领域的下一个突破口”。
惠程科技看上XJET，说白了就是看中了它的技术壁垒，毕竟那时候3D打印正在风口上，做金属3D打印的不少，但能做纳米级金属颗粒直接喷射成型的，XJET几乎是独一份，这就像在打牌的时候，你手里握了一张别人没有的牌，你会打出去吗？不会，你会捏在手里,等着它升值。
投资公告发出来的时候，大家都挺兴奋
2021年11月，惠程科技发了个公告，说要投资XJET，金额大概是1.5亿人民币左右，消息出来那阵子，我看雪球、东方财富上讨论的人挺多，有人说这是“抄底好机会”，有人说“惠程科技终于干了件正事”。
为啥这么兴奋？因为惠程科技本身是做电缆附件和电气设备的，说白了就是个传统制造业公司，突然说要跨界投资一家以色列的3D打印黑科技公司，那感觉就像是隔壁老王突然宣布要去做火箭发射一样——大家第一反应是：真的假的？但转念一想，万一是真的呢？万一飞黄腾达了呢？
但问题也来了。跨界投资、跨国投资、高科技投资，这三个要素加在一起，等于什么？等于“无限可能”加“无限风险”，当时我还跟同事开玩笑说，这事儿要真成了，惠程科技五年后可能是个百亿市值的公司；要是不成,那这几千万可能就打了水漂。
为什么这么久没结果？我试着找了几个原因
从2021年底到现在，两年多过去了，期间市场上传过各种消息：有的说XJET技术出了问题，产品良率一直上不去；有的说惠程科技内部资金链紧张，想投但没钱；还有的说双方对估值没谈拢,一直在扯皮。
我觉得这些说法可能都对，但都不全面,咱一个一个拆开来看。
第一，技术落地比想象中慢
3D打印这行当有个特点：实验室里牛，到工厂里就怂，XJET的纳米颗粒喷射技术在演示阶段确实惊艳，但要量产？难，我查了一下，XJET自己公布的报告里提到，他们2022年全年只交付了不到10台设备,而且客户复购率很低。
为什么呢？因为纳米颗粒的材料成本太高，喷射头的寿命又短，打印一个零件可能要花掉几万块钱的材料费，换一个喷射头又是好几万，在制造业里，老板们算的是经济账——你用3D打印打出来一个零件，比传统铸造贵了10倍，谁会买？除非是航空航天、医疗这种对精度有变态要求的地方。
惠程科技估计也是后来才发现：这个技术牛归牛，但离赚钱还有差距，就像追一个姑娘，刚开始觉得她漂亮又有气质，接触多了发现她不仅要求高，还花钱大手大脚,那你就得掂量掂量自己的钱包了。
第二，惠程科技自己的日子也不好过
惠程科技这几年的财报我去扒了一下，说实话，不太好看，2022年营收同比下降了大概15%，2023年前三季度一直亏着，公司账上的现金也不多，既要保主业的研发和生产，又要拿钱去投XJET，这就像一个月薪一万的人，既想还房贷又想买辆特斯拉——不是不能,但压力山大。
而且别忘了，惠程科技还涉及了芯片投资，之前投了个叫“芯动能”的项目，也一直没见回报，这就形成了一个尴尬的局面：有好几个投资等着花钱,但家里已经揭不开锅了。
第三，跨国并购本身就慢
别说什么高科技投资了，就是买个房子过户，也得好几个月，跨国并购？那更是一套一套的手续。以色列那边有《外商投资法》的审查，中国这边有银行外汇的管制，两边还要谈股权结构、董事会席位、对赌协议…… 我有个朋友在律师事务所做跨境业务,他说这类案子平均耗时是18到24个月。
两年多没结果，虽然在咱们看来很煎熬，但在行业内部的人看来，可能并不算异常，只是惠程科技和XJET双方都比较低调，没怎么对外放消息，导致大家觉得像“石沉大海”。
第四，估值和条件一直没谈拢
一开始，惠程科技给的估值可能是XJET比较乐意的，但随着时间推移，XJET的技术进展不如预期，惠程科技自然开始压价了，而XJET那边呢？觉得自己还是有个好技术，不愿意贱卖。这就变成了一个“你情我不愿”的拉锯战。
我听说，最近几次谈判中，惠程科技提了新的条件：要么降价30%，要么XJET承诺未来三年的营收目标，这种条件谈起来特别费劲，因为XJET自己也说不好未来三年能做多少业绩。这就好比两个人在那猜拳，你出剪刀我出布，永远对不上。
会不会真的黄了？
坦白说，有可能,但也不一定。
3D打印这个赛道，尤其是金属3D打印，目前处在“黎明前的黑暗”阶段，技术上没问题，但成本还下不来，惠程科技如果真的能等到黎明，那这笔投资就是神操作；但如果撑不到,那就只能止损。
我想起以前看过一句话：“最好的投资，是那些看起来快要失败但最终成功了的项目”，惠程科技投资XJET，现在看起来就像在钢丝上走，摇摇晃晃的,但说不定走着走着就过去了。
也有另一种可能——惠程科技可能已经内部决定放弃了，只是一直没发公告，这种操作在A股也不少见，毕竟发一个“投资失败”的公告，股价可能要跌一大截，不如先拖着,等什么时候有别的热点再顺便提一嘴。
作为一个吃瓜群众，我们应该怎么看？
别太当真，也别不当真。
别太当真，是因为咱们都是普通人，既不是惠程科技的股东，也不是XJET的员工，这事成了，咱们赚不到一分钱；败了，咱们也不亏一分钱。看个热闹就行。
也别不当真，是因为从中能学到一些东西，跨界投资有多难；技术落地比想象中要慢；资本市场的耐心其实很有限；一个看起来完美的故事，最终可能只有一个不完美的结局。
我那个朋友后来又问：“那我现在还能买惠程科技吗？” 我说：“你问我这个问题，就像问别人该不该娶你女朋友一样——你自己决定了就行，别人的意见只能参考。”
其实生活中很多事就是这样，有时候不是我们不想等，而是等不起，或者等来的不一定是我们想要的结果，惠程科技投资XJET，可能就是这么一个故事：开头让人兴奋，中间让人焦虑，…谁知道呢？也许明天就爆出好消息,也许永远都不会有结果。
但这就是投资，也是生活的一部分。有期待，有不确定，有焦虑，也有可能会有的惊喜或失望，咱们就接着往下看吧,反正日子还长着呢。
好了，我要去给我那盆快死的绿萝浇水了，它也在等结果——等那个“能不能活下来”的结果。
本文来自作者[kyadmin]投稿，不代表ac米兰官网立场，如若转载，请注明出处：http://www.milanomuse.com/keji/1074.html
评论列表（4条）
我是ac米兰官网的签约作者“kyadmin”！
希望本篇文章《惠程科技投资XJET为什么这么久都没结果？这事得从头捋一捋》能对你有所帮助！
本站[ac米兰官网]内容主要涵盖：AC米兰,ac米兰中文,AC米兰官网
本文概览：前几天跟一个做投资的朋友聊天，他忽然问我：“你说惠程科技投XJET这事，怎么都两年多了还没个影儿？是不是黄了？”我当时一愣，说实话，...